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這是Capital Essence對2008年5月21日(週三)的市場技術分析。

昨天美股開盤即出現下跌，道指低收近200點。事實上，昨天大盤的走勢同我們在昨天的市場前瞻中提出的“轉跌”判斷十分吻合。

導致昨天大盤走軟的因素一是能源價格再上新高，二是金融股的負面新聞，三是高於預期的核心通脹數字。

昨天美國輕質低硫原油一度沖高至每桶129.10美元，最後收於128.98美元的收盤新高，上漲2.26美元。

圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

事實上，昨天原油的走勢確認了我們數天前提出的“測試130美元重要心理關口”的判斷的有效性，我們當時寫道：“價格在高位進行整固，對超買局面進行消化。這一走勢是看漲的，意味著未來數天油價很有可能測試130美元的重要心理關口。”

從技術上講，週二的發力上攻突破了一周來的整理區間，為下一步站上130美元的重要關口打下了基礎。另外，MACD指標同樣高於信號線，確認了看漲的走勢。在目前關頭，只有堅定跌破122.60美元的上周低點，才能逆轉近期看漲的態勢。

原油價格的大漲將道瓊斯運輸指數從週一創出的歷史新高拉下0.79%。不過值得注意的是，昨天Pacer International(PACR)逆市上揚，上漲1%。儘管漲幅不大，但是考慮到整個運輸板塊的普跌局面，該股的走勢仍是非常有利的，說明投資者對該股的樂觀情緒比較重。

圖1.2 Pacer International(日線圖)

自從我們在5月1日的Swing trader bulletin中對該運輸和物流服務提供商作出推薦以來，迄今漲幅已經超過7%，而且還有上漲空間。從技術上講，我們非常喜歡該股過去幾個交易日的走勢 ——價格回調至1月份開始的上升趨勢線支撐時迎來強勁買盤，隨後穩步攀升、突破一個月來的運行區間。另外，近期MACD指標交叉至信號線上方(金叉)並高於零線，這也確認了上漲的趨勢。該股最好的情況是一路上攻至去年8月高點區域，大約22美元。如果這一阻力被有效突破，將增加測試去年2月向下跳空缺口處長期上檔供給位的可能性，大約30美元。

週二金融股遭遇賣壓，原因是Oppenheimer知名分析師梅雷迪斯-惠特尼(Meredith Whitney)認為信貸危機將持續到2009年。KBW銀行指數下跌2.33%。

圖1.3 KBW銀行指數(日線圖)

看起來，銀行板塊似乎正在返回75點附近的關鍵支撐位。同時，MACD指標出現死叉，也支持看跌的判斷。目前最應該關注的位置顯然是75點，如果這一支撐被洞穿，將觸發大量止損，從而有可能將價格打壓至2003年低點區域，大約65點。如果銀行板塊最終向下突破，必將拖累大盤下行。關鍵阻力位在 5月高點，大約89點。

金融股的負面消息拖累了標普，畢竟金融股在標普500中的權重高達16.5%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

指數在關鍵阻力位處收出了一根“黃昏之星”(Evening Star)燭線，這是一個嚴重看跌的信號，預示著趨勢的反轉。目前我們應該關注5月9日低點，1384點。我們提到過，標普若跌破該支撐將進一步滑向50 日均線，而50日線一旦失守，將宣告8周來這一波上漲行情的終結。

總結：毋庸諱言，週二大盤的走勢非常不利，預示著未來2到5個交易日還將進一步走低。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。

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這是Capital Essence對2008年5月20日(週二)的市場技術分析。

在昨天的市場前瞻中我們提到：“在我們看來，大盤八周來的這一輪反彈行情步履已經十分『沉重』。不過，除非出現非常負面的重大利空消息，這一輪熊市反彈行情仍很有可能再堅持一會兒。”受一份好於預期的經濟報告的推動，週一美股高開，其中標普上摸5個月來最高點。不過下午隨著大宗商品繼續創出新高，股市沖高回落。

商品方面，紐約商業交易所6月份交割的美國輕質低硫原油期貨價格上週五盤中沖高至每桶127.82美元的歷史新高之後，昨天創出每桶127.05美元的收盤紀錄，上漲76美分。黃金上漲3.50美元，收於每盎司904.80美元，漲幅0.39%。

圖1.1 世界黃金指數(日線圖)

黃金在測試200日線支撐之後迎來強勁買盤，已經一路上攻至50日均線的關鍵阻力位。事實上，黃金的走勢同我們在兩周前的的市場前瞻中提出的 “技術反彈” 的判斷非常吻合，我們當時提到：“金價近期的回調走勢已經使得價格逼近200日均線區域。200日線是一個強大的支撐位，而且很多投資者都會等著在這裡抄底，另外相對強弱指標(RSI)也顯示嚴重超賣，因此接下來很可能出現一波強勁的技術反彈。由此來看，最近的拋盤已經有些矯枉過正，最終會觸發獲利空間巨大的買入機會。”我們可以看到，自從我們作出看漲評論以來，金價已經上漲約50個點。

不過，隨著價格攻至50日均線，短期相對強弱指標(RSI)已經快速接近超賣，因此接下來很可能出現一波回調整理行情。總而言之，儘管5月初金價重新測試200日均線的時候我們極力看漲，不過很遺憾，現在我們的態度轉為謹慎了。

說到黃金，昨天Yamana Gold Inc(AUY)繼續上周的強勁攻勢，上漲1.26%。自從我們最早在5月2日的Swing Trader Bulletin中對該股作出推薦以來，迄今已經上漲超過17%，而且依然有上漲空間。

圖1.2 Yamana Gold(日線圖)

從技術上講，我們非常喜歡該股過去幾個交易日的形態，股價小幅回調至14美元左右的次要支撐位之後強力上攻，目前已經觸到關鍵阻力位。目前最應該關注的位置是昨日高點(15.49美元)，如果這一位置被有效突破，將形成一個看漲的“頭肩底”形態，從而有可能使價格加速朝3月高點進發，大約20美元。總而言之，除非接下來收盤跌破13.80美元的上周低點，近期走勢依然看漲。

昨天，花旗集團(C)調降了高盛(GS)、摩根士丹利(MS)和雷曼兄弟(LEH)等大型金融公司第二財季盈利預期，上述金融股昨天均下跌2%左右。金融股的不利走勢拖累了大盤，標普500指數昨日盤中一度上漲1%，但最後收於平盤點位附近。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

上週五我們在評論中提到：“昨天的走勢對後市是有利的，意味著市場已經準備好向200日均線的關鍵阻力發起攻擊，不過成交量並不支持這一可能走勢。價量關係不太有利，說明上漲動能難以持續。”我們可以看到，昨天標普的走勢同我們的判斷如出一轍，早盤標普站上200日線之後立即迎來強勁買盤，但隨後空頭大舉入場，將指數拉回200日線下方，收出一根不利的射擊之星(Shooting Star) 燭線。另外，短期相對強弱指標(RSI)也顯示嚴重超買的局面。目前，大盤應該會繼續下跌動能。我們將會關注1420點的位置，如果被突破，將激發大面積拋盤，從而有可能將股指推向5月9日低點(1384點)，然後是50日均線。在當前形勢下，只有有效站上1440.24點的昨日高點，才能逆轉短期看跌的態勢。

總結：昨天的行情是一個看跌信號，在我們看來，今天大盤有可能開始由升轉跌。不過，除非空頭成功將標普打壓至1384點下方，否則接下來的回調可能只是一波整理行情，並最終激發強勁的做多意願。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月19日(週一)的市場技術分析。

上週五美股基本不漲不跌。不過不要被平收的結果所欺騙，上週五的行情事實上是非常有利的，因為收盤標普站上了4個多月來的最高點，而且儘管能源價格不斷創出新高，標普上週五個交易日有四天出現上漲。

上週五美國輕質原油價格盤中上摸127.30美元的歷史高點，最後收於每桶126.04美元，上漲2.19美元。

圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

從技術上講，上週五突破一周來整理區間的走勢是非常有利的，並確認了我們在上週五的市場前瞻中提出的“測試130美元重要心理關口” 判斷的有效性，我們當時寫道：“原油價格繼續高位盤整，並慢慢走出超買區域。這一走勢是看漲的，未來數天油價測試130美元重要心理關口的可能性非常大。”總而言之，除非油價收盤跌破122.60美元的上周低點，近期走勢依然看漲。如果跌破上周低點，產生的下跌動能有可能將價格打壓至4月高點區域的緊鄰支撐位，大約117美元，下一個重要支撐位是2月份開始的上升趨勢線，目前位於115美元。

能源股方面，James River Coal Company(JRCC)上週五走勢非常強勁，漲幅接近7%。

圖1.2 James River Coal Company(日線圖)

自從我們最早在3月26日的Swing Trader Bulletin中對JRCC作出推薦以來，該股漲幅已經超過120%，而且仍有上漲空間。從技術形態來看，過去兩周的走勢非常有利，價格強力攻佔重要阻力位，同時量能大幅放大。目前該股已經準備好向上測試2005年9月的歷史高點，位於52.56美元。支撐位在4月高點附近，大約26.75點。

儘管幾大主要零售商Nordstrom(JWN)、Kohl’s (KSS)和Abercrombie & Fitch(ANF)等最近季度盈利狀況好於市場預期，但上週五零售股依然遭遇賣壓。標普500零售指數低收1.09%。

圖1.3 標普500零售指數(日線圖)

零售指數在測試10個月下降趨勢線的時候遭遇新一輪賣壓，價格出現小幅回調。不但該趨勢線是一個易守難攻的阻力位，而且短期相對強弱指標 (RSI)也顯示板塊已經嚴重超買，因此接下來指數出現向下測試本月低點(大約390點)的走勢是不足為奇的。如果該低點支撐失守，板塊從3月份開始的反彈行情將宣告終結，並增加重新測試3月低點關鍵支撐的可能性，大約362點。

上週五IPO市場上交易最活躍的一隻股票是中國的農業和建築設備零售商Titan Machinery(TITN)。該股上週五成交量放出天量，價格大漲11%以上。

圖1.4 Titan Machinery(日線圖)

我們最早在5月13日的Swing trader bulletin中對該股作出了推薦，迄今漲幅已經達到17%左右，而且仍有上漲空間。從技術上講，上週五的強勁飆升為接下來測試4月高點阻力打下了基礎，大約24.50美元。如果有效突破這一位置，可能會加速上攻至上方無人地帶。就目前而言，只有收盤跌破5月1日低點，才有可能逆轉近期的看漲態勢。

上週五下午，美國財長亨利-保爾森在談到金融市場形勢的時候說道：“金融動盪的局面已經接近尾聲，而不是開始。”不過上週五金融股仍迎來強勁拋盤，KBW銀行指數大跌2.26%，收於80.73點。

圖1.5 KBW銀行指數(日線圖)

銀行指數繼續在一周來低點支撐附近橫向整固。中期相對強弱指標(RSI)同樣快速接近超賣水平。因此在78.63點的4月24日低點附近迎來強力買盤是不足為奇的。不過我們需要注意，如果指數未能守住這一位置，必將觸發大面積拋盤，從而有可能將價格推向75點附近的關鍵支撐區域。

儘管金融股全線殺跌、油價攀高至接近每桶128美元的高位，大盤還是成功收復了早盤的失地，收於平盤點位。標普500指數上漲0.13%。

圖1.6 標普500指數(日線圖)

恰如我們所料，市場仍在試圖上攻，不過始終無法攻佔200日線的強大阻力。不但這一阻力易守難攻，而且短期相對強弱指標(RSI)也顯示嚴重超買，因此未來數天標普很有可能重新測試1384點的上周低點支撐。如果這一支撐被擊穿，將增加重新測試50日均線關鍵支撐區域的可能性，大約1350點。

總結：在我們看來，大盤八周來的這一輪反彈行情步履已經十分“沉重”。不過，除非出現非常負面的重大利空消息，這一輪熊市反彈行情仍很有可能再堅持一會兒。從長期來看，除非金融股和零售股出現回暖，否則空頭仍佔據著主導權。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月16日(週五)的市場技術分析。

恰如我們所料，昨天上午美股在前一交易日收盤附近運行，不過原油價格的回調在下午刺激大盤強力沖高，大部分主要股指漲幅均超過1%。

昨天美國輕質低硫原油價格強烈震盪，盤中一度上摸每桶125.70美元，接近上周創出的歷史新高，不過收盤出現回調，下跌26美分，收於123.85美元。

圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

原油價格繼續高位盤整，並慢慢走出超買區域。這一走勢是看漲的，未來數天油價測試130美元重要心理關口的可能性非常大。重要支撐位在4月高點區域，大約117美元。

昨天科技股迎來強勁買盤，納斯達克綜合指數大漲1.48%，收於2533點。

圖1.2 納斯達克綜合指數(日線圖)

昨天納指放量站上200日均線，這一點非常關鍵。因此昨天的走勢是看漲的，並為接下來測試1月份向下突破缺口的重要阻力位埋下了伏筆，大約2570點。緊鄰支撐位在上周低點，大約2430點。

科技股方面，昨天無線通訊服務供應商MetroPCS Communications(PCS)股價大漲5.5%，而且成交量暴增。

圖1.3 MetroPCS Communications(日線圖)

我們最早在Swing trader bulletin中對該股作出了推薦，至今漲幅已經超過7%，而且仍有很大的上漲空間。從技術上講，昨天的強勢突破是非常有利的，並為接下來測試22.7 -24美元的重要阻力帶打下了基礎。緊鄰支撐位在50日均線，大約18.50點。

能源價格的下跌有力地推高了股市，標普500指數走高大約15個點，收於1423點，漲幅1.06%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

昨天的大漲已經使得標普站上4個月來新高。昨天的走勢對後市是有利的，意味著市場已經準備好向200日均線的關鍵阻力發起攻擊，不過成交量並不支持這一可能走勢。價量關係不太有利，說明上漲動能難以持續。緊鄰支撐位在上周低點區域，大約1384點。

總結：週四大盤的走勢比較有利，為下一步標普站上200日線做好了準備。不過除非突破阻力位的走勢伴隨著成交量的大幅放大，否則突破還是會出現失敗。另外，我們必須提醒大家，今天是本月的期權到期日，有可能出現本月來震盪最劇烈的行情，因此今天出現“假突破”的走勢是很有可能的，對此須有心理準備。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月15日(週四)的市場技術分析。

由於昨天公佈的CPI報告顯示通脹壓力趨緩，同時油價回落也減輕了投資者對通脹的擔憂，週三美股開盤走高。不過由於投資者意識到市場在短期內已經嚴重超賣，午後各大股指沖高回落，放棄了很大一部分漲幅。交易日結束，道瓊斯工業平均指數上漲66點，收於12898點，漲幅0.5%，不過比起盤中 12993的當日最高點仍低100點左右。標普500指數上漲0.4%。

儘管大盤尾盤重跌，Lsb Industries(LXU)股票卻很好地守住了上午的成果，放量大漲6.52%。

圖1.1 Lsb Industries(日線圖)

自從我們最早在3月25日的Swing trader Bulletin中對LXU作出推薦以來，該股已經上漲約16%，而且還有上漲空間。事實上，我們非常喜歡該股最近一段時間的走勢，價格突破3月和4月高點強力上攻，同時量能出現放大。從技術上講，昨天的強勢突破清除了一周來的上方阻力，為下一步測試200日均線附近的關鍵阻力打下了基礎，大約21美元。總而言之，除非股價跌破 16.25美元的上周低點，該股近期趨勢依然看漲。

昨天大盤科技股從當日高點出現深度回撤，NASDAQ 100 index ETF(QQQQ)盤中最高上漲1.3%，收盤翻紅下跌0.22%。事實上，昨天QQQQ的走勢同我們在昨天的Cubes Speculator Bulletin中提出的“假突破”的判斷非常吻合，我們當時提到：“QQQQ非常有可能對1月份向下突破缺口作出測試(大約50美元)，然後掉頭向下，進入200日均線區域。”QQQQ昨日盤中一度上摸49.93美元，但是在測試50美元阻力位的時候遭遇強勁賣壓，全部放棄取得的成果且小幅低收。昨天任何平值看跌期權收益率都至少在100%。

圖1.2 QQQQ(日線圖)

昨天QQQQ剛好在關鍵阻力區域收出一根上影線，同時量能也確認了昨天的行情為看跌信號。從技術上講，放量下跌意味著未來數天價格還將進一步走低。緊鄰支撐位在200日均線區域，大約48美元。如果該支撐被突破，將觸發大面積拋盤，有可能直接將價格推低至50日均線區域，大約45.75美元。

同納指類似，昨天標普也在日線圖上收出了一根長上影線的燭形。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

同過去幾個交易日一樣，每次價格上攻200日線(大約1425點)都會大幅回撤。因此看起來200日線似乎固若金湯。我們還注意到，昨天成交量有所上升，不過真正量能大漲恰恰是尾盤回調的階段，這也是一個看跌的信號。目前最應該關注的位置是上週五的低點，1384點。正如我們提到的，如果指數有效跌破這一位置，將觸發大規模拋盤，從而有可能將價格推至50日均線區域，大約1350點。

總結：昨天大盤的走勢是非常不利的，並為標普測試1384點的上周低點埋下了伏筆，如果1384點失守，接下來就是1350點。我們提到過，1350點失守，則意味著8周來的這一波強勁反彈行情壽終正寢。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月14日(週三)的市場技術分析。

在昨天的市場前瞻中我們提到：“週一的走勢是看漲的，預示著短期還會進一步走高。不過價格的強勁表現並沒有獲得量能的支持，這意味著接下來如果繼續反彈，應該被視為出貨的機會。”恰如我們所料，昨天出現一輪新的高位拋盤，大盤小幅低收。影響昨天股市的負面因素一是能源價格的繼續攀高，而是沃爾瑪 (WMT)發佈令人失望的業績目標。

昨天盤中原油期貨價格一度飆升至每桶126.50美元的歷史高點，收盤略有回調，收於125.80美元，漲幅1.57%。

圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

目前油價繼續在高點附近盤整，並慢慢走出嚴重超買的局面。這一走勢非常有利，意味著“逢低買進”仍是上上策。緊鄰支撐位在4月高點區域，大約119美元。

儘管4月份零售業銷售報告好於預期，但是全球最大的零售商沃爾瑪公司保守的業績目標引發投資者的憂慮，昨天零售股遭遇賣壓。沃爾瑪股價下跌2.36%，收於56.65美元。標普零售指數低收0.19%。

圖1.2 標普零售指數(日線圖)

零售板塊在跌破3月份上升趨勢線之後在50日均線找到支撐，這一形態不算太差，不過除非指數能夠攻佔10個月下降趨勢線和上周高點的阻力(大約 425點)，否則不會有太好的行情。緊鄰支撐位大約在390點。如果該支撐失守，有可能會把價格推向3月低點的關鍵支撐位，大約362點。

零售股方面，昨天Big Lots(BIG)表現不錯，上漲1.13%。

圖1.3 Big Lots(日線圖)

自從我們最早在4月15日的Swing Trader Bulletin中對該清倉貨零售商的股票作出買入推薦以來，迄今股價已經上漲約30%，而且勢頭依然很好。技術形態方面，BIG動能依然很強，不過已經觸到29美元附近的上方阻力位。如果能夠有效突破這一阻力，激發的動能將使得價格加速衝向31美元的價位，然後是35.60美元。長期來看，我們繼續看漲 BIG。緊鄰支撐位在1月份開始的上升趨勢線附近，目前大約在25美元。

投資者對零售板塊的負面情緒也拖累了大盤，標普500小幅下挫約半個點，跌幅0.04%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

價格依然在支撐附近橫向整理。考慮到消息面的幾大利空：油價創新高、沃爾瑪保守財測、Oppenheimer調降券商業績，昨天的走勢從技術上講是非常有利的。不過昨天的行情也有一個問題，那就是下跌實際上伴隨著量能的放大。這抵消了週一價格強勁上揚的正面影響，並危及到眾所期待且意義重大的對 200日線的測試。目前最需要關注的位置是上週五的低點，在1384點。如果這一支撐被擊穿，將觸發全線拋盤，並有可能將價格推低至50日均線的區域，大約1350點。

總結：市場似乎已經失去了週一集聚的上升動能，可能已經準備好掉頭向下，需要的只是一個大的利空消息的刺激。也許今天上午8點半發佈的CPI數據能夠起到這個催化劑的作用。正如上面提到的，請大家關注標普1384點的位置，一旦跌破，1350點近在咫尺。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月13日(週二)的市場技術分析。

昨天美股出現較大幅度反彈，道指上漲130點，收於12876點，漲幅1.02%。導致市場樂觀情緒的因素之一是能源價格的下跌，紐約商業交易所6 月份交割的美國輕質低硫原油期貨價格下跌1.73美元，收於每桶124.23美元，從上週五每桶125.96美元的歷史高位出現回調。受此影響，週一能源股遭遇賣壓，HOLDRS Oil Service ETF(OIH)下跌1.67%至203.49美元。

圖1.1 HOLDRS Oil Service ETF(日線圖)

OIH週一的走勢同我們在昨天的市場前瞻中作出的看跌判斷非常一致，我們當時寫道：“該ETF在日線圖上形成了一個“雙頂”的雛形。另外， MACD指標自從4月底以來一直低於信號線。這都是看跌的信號，增加了價格重新測試3月低點關鍵支撐的可能性，大約190美元。如果這一支撐失守，將形成一個完整的“雙頂”形態，意味著板塊已經進入一輪中期回調走勢。如果價格有效跌破201美元，將對此作出確認。”昨天的走勢是看跌的，不過在價格有效跌破 201美元之前，我們暫時保持觀望。關鍵阻力位在4月21日高點區域，大約210.60美元。同樣，在目前形勢下，只有堅定突破這一位置，才能逆轉短期看跌的態勢。

儘管能源股遭遇利空，但是James River Coal Company(JRCC)股價在上周大漲的基礎上繼續飆升5%以上，收於32.72美元。

圖1.2 James River Coal Company(日線圖)

自從我們最早在3月26日的Swing trader Bulletin中對該煤炭股作出推薦以來，漲幅已經達到100%，而且仍有上行空間。事實上，過去幾個交易日的走勢非常有利，成交量放大，同時價格洞穿 2005和2006年低點的關鍵阻力位。從技術上講，JRCC動能依然十分強勁，不過無論從長中短期來看，目前都已經進入超買，因此未來數天很有可能會出現一波回調和整理行情。不過從長期來看，我們依然看好JRCC，預計它還將進一步攀高。緊鄰支撐位在4月高點區域，大約26.75美元。

週一金融股充當了領漲的角色，KBW銀行指數漲幅超過2%。

圖1.3 KBW銀行指數(日線圖)

事實上，昨天銀行板塊的走勢印證了我們在昨天的市場前瞻中提出的“超賣反彈” 的判斷，我們當時提到：“短期相對強弱指標(RSI)顯示板塊已經進入嚴重超賣的局面，因而我們預計未來數天可能先出現一波技術反彈。”從技術上講，指數能夠堅守在50日均線上方是十分有利的，不過多頭要想扭轉中期跌勢，還需要攻克上方7個月來下降趨勢線的強大阻力。總而言之，在指數有效突破5月2日高點 (88.67點)之前，空頭依然掌握著主導權。關鍵支撐位在3月低點區域，大約75點。

金融板塊的動能有力地推高了大盤，標普500指數上漲約15個點，收於1403點，漲幅1.10%。不過昨天大盤的成交量非常令人失望。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

標普在3月份開始的上升趨勢線和4月份向上突破位的雙重阻力處獲得承托。這是一個看漲信號，為指數再次測試1430點附近的200日線埋下了伏筆。如果指數能夠有效突破200日線，將使得長期趨勢轉跌為升，不過這一切不會在今天發生。緊鄰支撐位大約在1383點。正如我們提到的，如果指數跌破這一位置，將把價格直接推向50日均線的關鍵支撐區域，大約1350點。

總結：週一的走勢是看漲的，預示著短期還會進一步走高。不過價格的強勁表現並沒有獲得量能的支持，這意味著接下來如果繼續反彈，應該被視為出貨的機會。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。

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這是Capital Essence對2008年5月12日(週一)的市場技術分析。

我們在上週五的市場前瞻中提到：“昨天大盤暫時收住了下滑的步伐，在零售和金融兩大板塊重跌的情況下巋然不動。這在短期內對多頭是有利的，不過兩大板塊的必須要停止下挫，否則會在接下來的交易日導致大盤出現強力拋售的局面。”上週五，美國國際集團(AIG)第一季財報出現巨額虧損和減記再次引發市場對信貸市場的擔憂，股市大幅下挫，道指下跌逾百點。KBW銀行指數下挫0.71%。

圖1.1 KBW銀行指數(日線圖)

恰如我們所料，上週五銀行板塊繼續下挫。這一走勢是看跌的，意味著後市還將進一步下探，不過短期相對強弱指標(RSI)顯示板塊已經進入嚴重超賣的局面，因而我們預計未來數天可能先出現一波技術反彈，接著或許會有一輪恐慌性拋盤。在當前形勢下，指數只有堅定站上90點才有可能逆轉跌勢。關鍵支撐位在 3月低點區域，大約75點。

另一個利空因素是油價再創新高，上週五紐約商業交易所6月份交割的美國輕質低硫原油期貨價格收於每桶125.96美元的歷史新高，盤中曾上摸每桶126.20美元。能源股方面，Fording Canadian Coal Trust(FDG)上週五大漲2.71%，收於71.59美元的歷史新高。

圖1.2 Fording Canadian Coal Trust(日線圖)

自從我們在5月5日的Swing trader Bulletin中對FDG作出推薦以來，至今股價已經上漲約13%，而且仍有上行空間。從技術上講，上週五的突破走勢非常有利，為進一步加速上攻至75 -80美元的重要心理價位打下了基礎。總而言之，除非股價收盤跌破上週一的向上突破位(大約67美元)，否則近期依然看漲。

儘管油價上漲，但是上週五能源板塊卻成了一個領跌主力。

圖1.3 HOLDRS Oil Service ETF(日線圖)

該ETF在日線圖上形成了一個“雙頂”的雛形。另外，MACD指標自從4月底以來一直低於信號線。這都是看跌的信號，增加了價格重新測試3月低點關鍵支撐的可能性，大約190美元。如果這一支撐失守，將形成一個完整的“雙頂”形態，意味著板塊已經進入一輪中期回調走勢。如果價格有效跌破201美元，將對此作出確認。關鍵阻力位在4月21日高點區域，大約210.60美元。在當前形勢下，只有堅定突破這一支撐，才能逆轉近期看跌的態勢。

金融股和能源股的弱勢給大盤造成拖累，標普500指數下跌9個點至1388點，跌幅0.67%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

對於那些希望股市在下半年轉暖的投資者而言，上周是令人失望的一周。標普果斷返回1400點心理關口下方，整周跌幅大約1.28%。儘管上周大盤表現不佳，不過就目前而言，中期上升趨勢依然完整。事實上，標普當前在5月1日向上突破的次要支撐區域獲得承托。我們曾提到，如果標普失守1383點，將增加向下測試50日均線關鍵支撐的可能性，大約1350點。如果指數進一步擊穿50日線，最近7周來的漲勢將宣告終結。關鍵阻力位在200日線區域，大約 1430點。

總結：毫無疑問，最近商品價格屢創新高給大盤的上攻帶來巨大壓力。不過從短期圖形來看，只要標普不收於1350 點下方，空頭並沒有太大機會。總而言之，短期內股市可能進一步走低，不過至少從目前來看，並沒有明確的技術理由顯示從3月17日低點開始的這輪熊市反彈行情已經走到盡頭。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。

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這是Capital Essence對2008年5月9日(週五)的市場技術分析。

週四美股小幅高收，道瓊斯工業平均指數走高大約52點，漲幅0.41%。拉動昨天大盤的利好消息是4月份零售數字超出市場預期，不利因素則主要是油價創新高和來自金融股的負面消息。昨天紐約商業交易所6月份交割的美國輕質低硫原油期貨價格上漲16美分，收於每桶123.69美元的歷史新高。

昨天黃金同樣迎來買盤，紐約商品交易所6月份交割的黃金期貨價格上漲11.10美元，收於每盎司882.30美元，為本月來最高。在黃金個股方面，多倫多的黃金生產商Yamana Gold(AUY)公佈超預期季度盈利之後，昨天股價放量大漲6.69%。

圖1.1 Yamana Gold(日線圖)

我們最早在5月2日的Swing trader Bulletin中對該股作出了買入推薦，至今漲幅已經超過13%，而且還有上漲空間。週四的突破走勢使得股價準備好向4月高點的關鍵阻力區域作出測試，大約15.44美元。如果順利突破這一阻力，將觸發各種止損，從而有可能將股價送往17-20美元的區域。總而言之，除非股價收盤跌破週四低點 (13.46美元)，否則近期走勢依然看漲。

儘管幾大主要零售商均公佈了不錯的銷售數字，但昨天標普零售指數還是跌入兩周來低點，當日跌幅1.68%。

圖1.2 標普零售指數(日線圖)

零售指數在測試10個月下降趨勢線阻力的時候遭遇強勁拋盤，價格已經大幅擊穿前兩個月的上升趨勢線。這是一個看跌跡象，意味著指數可能進一步測試3 月低點的關鍵支撐，大約364點。不過從短期來看，該板塊已經嚴重超賣，因此在價格進一步下挫之前出現一波技術反彈行情是十分正常的。在當前形勢下，價格只有有效站上425.07點的上周高點，才能將短期趨勢轉跌為升。

最近部分投資者一直希望金融市場走出混亂局面，但一再感到失望。週四金融股大幅下挫，KBW銀行指數下跌1.51%，收於81.64點。高盛(GS)、美銀(BAC)、美國國際集團(AIG)等金融龍頭股充當了領跌的角色。

圖1.3 KBW銀行指數(日線圖)

在昨天的評論中我們寫道：“指數在日線圖上收出一根非常不利的反轉燭線。這一走勢是嚴重看跌的，意味著指數將重新測試3月低點區域的關鍵支撐，大約在75點。目前，跌勢很難遏制，直覺告訴我們，如果空頭能夠輕鬆拿下上週四低點(大約82.70點)，見75點不過是一眨眼的工夫。”昨天指數同時跌破上周低點和4月上升趨勢線的支撐。另外 MACD指標也即將出現“死叉”，這是非常不利的信號，確認了重新測試3月低點關鍵支撐位的走勢，大約在75點。總而言之，昨天的行情對後市非常不利，接下來還有進一步深跌。在當前形勢下，指數只有有效站上上週五高點(88.67點)才能逆轉看跌的態勢。

原材料和能源板塊的強勢也有力地拉升了大盤，標普500上漲大約5個點至1397點，漲幅0.37%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

標普已經返回了1400點的重要心理關口下方，不過仍堅守在20日均線之上。短期內20日線是一個承托，況且短期相對強弱指標(RSI)也在快速接近超賣區域，因此在指數再度遭遇瘋狂拋售之前，應該會出現一定的整理行情。我們提到過，現在應該密切關注1383點的上週四低點，因為一旦這一位置失守，指數將迅速滑向1350點。

總結：昨天大盤暫時收住了下滑的步伐，在零售和金融兩大板塊重跌的情況下巋然不動。這在短期內對多頭是有利的，不過兩大板塊的必須要停止下挫，否則會在接下來的交易日導致大盤出現強力拋售的局面。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月8日(週四)的市場技術分析。

昨天美股開盤下挫，道指收盤大跌200多點。導致昨天大盤走低的原因之一是能源價格繼續飆升，原油再創新高，收於每桶123美元以上。能源漲價對股市是非常不利的，正如我們曾提到的，目前華爾街最擔心的一個問題便是通脹，能源漲價勢必給企業盈利和消費者支出造成損害。事實上，昨天大盤的走勢同我們在昨天的市場前瞻中提出的“大幅回調”的判斷非常吻合，我們當時提到：“儘管週二的走勢是看漲的，但是量能低迷意味著漲勢難以持續。另外，VIX跌至6 個月運行區間的最低點，這意味著很可能會爆發一輪更大幅度的回調。”

儘管大盤大幅走低，但是昨天James River Coal Company(JRCC)在近期強勢攀高的基礎上繼續逆市放量大漲，漲幅大約8%，收於30.88美元。這樣到目前為止，該股周漲幅在7個點左右，漲幅28%。

圖1.1 James River Coal Company(日線圖)

自從我們在3月26日的Swing trader Bulletin對該煤炭股作出推薦以來，股價漲幅已經高達90%左右，而且上漲一直伴隨著量能的放大，這是非常有利的。不過目前該股上漲空間已經被大幅壓縮，而且已經快速逼近2005年和2006年低點區域的關鍵阻力，因此未來數天出現一輪迴調整固走勢是不足為奇的。從長期來看，我們依然看漲JRCC，預計還將進一步走高。

週三的拋盤是大面積的，所有十大板塊全部出現回調。其中金融股再現去年10月來反覆出現的重跌局面，KBW銀行指數暴跌3.54%。

圖1.2 KBW銀行指數(日線圖)

昨天銀行指數在測試過去7個月下降趨勢線阻力的時候迎來強勁賣壓，在日線圖上收出一根非常不利的反轉燭線。這一走勢是嚴重看跌的，意味著指數將重新測試3月低點區域的關鍵支撐，大約在75點。目前，跌勢很難遏制，直覺告訴我們，如果空頭能夠輕鬆拿下上週四低點(大約82.70點)，見75點不過是一眨眼的工夫。緊鄰阻力位大約在90點。

俗話說，銀行往東，大盤不往西。金融股的重跌，尤其是花旗(C)、JP摩根大通(JPM)、美銀(BAC)等金融龍頭股全部下跌3%-5%，給大盤造成嚴重拖累，標普大約下跌26點，收於1392點，跌幅1.8%。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

昨天我們提到：“週二的走勢非常不錯，不過成交量繼續低迷。自從4月份突破以來，成交一直不活躍。這一現象不太好，意味著這一波反彈可能到頭了。”結果昨天大盤果然大幅下挫。事實上這一走勢同我們數天前提出的“假突破” 的判斷如合符節，我們當時提到：“標普有可能在短暫突破1406點的11月低點關鍵阻力之後，再次跌回阻力下方。”昨天市場特徵有一個重要變化。在大盤最近的反彈行情中，成交量一直不足，但是昨天價量均出現反向變化，在價格下跌的時候，量能最終出現攀升。放量下跌，這對股市是最為不利的。因此我們預計大盤很快將測試50日均線的關鍵支撐。如果標普有效跌破上週四低點(1383 點)，將對此作出確認。關鍵阻力位在200日均線區域，大約1435點。

總結：毋庸諱言，週三大盤的走勢堪稱糟糕透頂。不過正如上面提到的，大盤可能一路跌向50日均線，暫時還不會改變中期上升趨勢。因此，在這樣一個重要的心理位置，多空雙方很可能將展開一番激烈的爭奪，預計未來數天大盤會加劇震盪。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月7日(週三)的市場技術分析。

恰如我們所料，昨天美股低開高走，道指早盤一度下跌超過100點。導致昨天早盤走軟的因素有兩個，一個是油價再創新高，原油一度飆升至每桶 122.35美元的新高，另一個則是房利美(FNM)報告季度巨額虧損，不過公司股價反倒大漲8.91%。能源股方面，我們最近作出看漲評論的James River Coal Company(JRCC)在前天大漲8%的基礎上，昨天繼續飆升10%以上，收於28.68美元的多年來新高。這樣，自從我們在3月26日的Swing trader Bulletin中對該煤業公司股票作出推薦以來，漲幅已經超過73%。很明顯，最近煤礦股表現非常不錯。昨天Fording Canadian Coal(FDG)同樣大漲4.43%，這樣我們在3天前的Swing trader Bulletin中作出買入推薦後漲幅約為10%。

儘管開盤下跌，午盤市場成功企穩並不斷攀高，原因是投資者普遍認為美國經濟在下半年將有所回暖。儘管這一猜測有些過於大膽，不過仍是一個非常有利的信號，說明市場信心在恢復。

圖1.1 芝加哥期權交易所波動率指數(日線圖)

波動率指數(VIX)是衡量投資者情緒的一個指標。一般來說，波動率指數高於30通常意味著投資者恐慌或很高的不確定性，說明市場可能急劇波動，而如果指數低於20，則意味著市場處於相對平穩、壓力較小的階段。目前VIX已經跌入去年10月以來的最低水平，說明投資者的風險偏好程度比較高。這一點，從反向操作的角度來看，是一個大盤看跌的信號。

能源股和金融股的買盤有力拉升了大盤，標普開始下跌0.7%，收盤反而上漲0.7%。

圖1.2 標普500指數(日線圖)

標普在測試10日均線支撐時迎來大量買盤，收於上周最高收盤點位之上。這是一個看漲信號，下一步將測試200日均線的關鍵阻力位。不過成交量依然比較低迷，這是一個不太有利的跡象，意味著漲勢可能難以持續。緊鄰支撐位在上週四的低點，大約1383點。如果這一位置如果被擊穿，將激發大量拋盤，從而可能將指數推向1350-1325點的區間。關鍵阻力位在200日均線，大約1435點。

總結：昨天的行情非常有意思，也是很重要的一個交易日。儘管有很多的出貨理由，市場還是成功拉升。這是看漲的。不過，如果量能繼續低迷的話，這一輪漲勢恐怕難以為繼。另外，VIX跌至6個月運行區間的最低點，這意味著很可能會爆發一輪更大幅度的回調。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月6日(週二)的市場技術分析。

我們在昨天的市場前瞻中提到：“市場在中期內已經嚴重超買，意味著市場有回調整理的需要。”不出我們所料，昨天大盤低收，道瓊斯工業平均指數下跌88點至12969點，跌幅0.68%。導致昨天大盤走軟的因素一是原油再創新高，二是微軟放棄收購雅虎的消息。紐約商業交易所6月份交割的美國輕質低硫原油期貨價格上漲3.65美元，收於每桶 119.97美元的新高。事實上，原油的走勢同我們在昨天的市場前瞻中提出的看漲判斷十分吻合，我們當時提到： “原油價格在測試過去3個月上升趨勢線阻力的時候迎來強勁買盤……相對強弱指標(RSI)也不再超買。從技術上講，中期技術指標是看漲的。”能源股當中，昨天James River Coal Company(JRCC)股價大漲8%左右，收於26美元的多年來新高。

圖1.1 James River Coal Company(日線圖)

自從我們在3月26日的Swing Trader Bulletin中對該股作出推薦以來，股價漲幅已經達到60%左右。同時，昨天股價的放量飆升對突破作出了技術確認，並將價格大幅拉離50日均線。不過從短期來看，該股已經超買，因此很可能出現一定的回調，或至少補上24.09美元的跳空缺口。總體而言，我們依然看漲JRCC，預計它還將進一步攀高。

週一美股新聞的頭條是微軟(MSFT)棄購雅虎(YHOO)，原因是微軟的提價遭到了雅虎的拒絕。昨天雅虎股價大跌15%，拖累納斯達克綜合指數下跌約13個點，跌幅0.52%。

圖1.2 納斯達克綜合指數(日線圖)

恰如我們所料，昨天納指在測試200日均線的關鍵阻力位時迎來一波賣盤，股指收盤小幅下挫。儘管短期內指數還可能進一步下挫，不過只要價格不跌破2416點的上週四低點，空頭便不會有太大的機會。正如我們昨天提到的，指數有效跌破這一位置將增大向下測試50日均線關鍵支撐的可能性，大約在 2320點。緊鄰阻力位大約在2520點。

週一金融股遭遇賣壓，原因是Friedman Billings分析師認為，美國銀行(BAC)有可能將對Countrywide Financial(CFC)的收購價調低至每股2美元或低於每股7美元，並認為美銀完成對CFC的收購之後，將面臨200億-300億美元的債務減記。昨天KBW銀行指數下跌1.12%。

圖1.3 KBW銀行指數(日線圖)

銀行板塊在測試8個月下降趨勢線關鍵阻力區域的時候突然掉頭向下。從技術上講，週一的走勢是看跌的，意味著下一步將測試1月和3月低點的關鍵支撐，大約在75點。如果接下來價格有效跌破82.72點的上週四低點，將對這一走勢作出確認。緊鄰阻力位大約在89點。

俗話說，銀行往東，大盤不往西。金融板塊的負面消息也推低了大盤，標普500指數下跌大約6個點至1407點，跌幅0.45%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

標普從3月17日低點到上週五收盤，這一輪反彈幅度已經達到12%。週一很多投資者紛紛選擇了逢高出貨、鎖定收益。我們從圖上還可以看到，最近相對強弱指標(RSI)出現頂背離，這是一個看跌信號。目前最應該關注的位置是上週四的低點，大約在1383點。如果標普擊穿這一位置，將觸發大量拋盤，有可能跌入1350-1325點的區間。關鍵阻力位在200日均線，大約1435點。

總結：大盤看起來短期內還有一跌，不過只要標普堅守在上週四低點1383點上方，空頭便不會有太大機會。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月5日(週一)的市場技術分析。

上週五美股跳空高開，本指望延續前一個交易日的漲勢，但是由於商品價格攀升，股市最終高開低走。儘管如此，上週五大盤還是略有上揚，道瓊斯工業平均指數上漲48點，收於13058點，漲幅0.37%，為今年最高收盤點位。

上週五，紐約商業交易所6月份交割的輕質低硫原油價格上漲3.80美元，收於每桶116.32美元。紐約商品交易所(COMEX)6月份交割的黃金期貨上漲7.10美元，收於每盎司858美元。事實上，上週五黃金的走勢同我們在當天的市場前瞻中提出的“商品價格反彈” 的判斷非常吻合，我們當時提到：“金價近期的回調走勢已經使得價格逼近200日均線區域。200日線是一個強大的支撐位，而且很多投資者都會等著在這裡抄底，另外相對強弱指標 (RSI)也顯示嚴重超賣，因此接下來很可能出現一波強勁的技術反彈。由此來看，最近的拋盤已經有些矯枉過正，最終會觸發獲利空間巨大的買入機會。”

圖1.1 世界黃金指數(日線圖)

恰如我們所料，黃金在測試850美元附近的重要心理價位的時候迎來一波新的買盤，出現較大反彈。眼下很有可能會進一步攀高，請關注878美元的位置。如果金價順利突破 878美元，激發的上升動能將使得價格加速攻向950-1000美元的區域。不過我們必須強調，黃金最近的走勢屬於穩步下挫，並非恐慌性的拋售，因此在強勁飆升之前，必將有一輪非常疲弱的震多行情。

圖1.2 輕質低硫原油指數(日線圖)

同黃金走勢類似，原油價格在測試過去3個月上升趨勢線阻力的時候迎來強勁買盤，上週五漲幅超過3%。另外，相對強弱指標(RSI)也不再超買。從技術上講，中期技術指標是看漲的，除非收盤跌破上週四最低點，110.50美元。緊鄰阻力位在上週一高點，大約120美元。

油價在高位徘徊，市場擔心通脹的壓力無法得到抑制，這一擔憂也瀰漫到股市當中，納斯達克綜合指數上週五放棄了早盤全部漲幅，收盤小幅小挫。

圖1.3 納斯達克綜合指數(日線圖)

在上週五的市場前瞻中我們提到：“週四的行情是看漲的，不過由於相對強弱指標(RSI)抬升至超買區域，預計未來數日很可能出現強烈震盪的走勢。” 上週五納指在上攻至200日均線阻力位時迎來強勁拋盤，指數反轉下行。這一走勢在我們預料之中，但對後市有些不利。目前最應該關注的位置是上週四的低點， 2416點。如果指數有效跌破這一位置，將增加測試前期向上突破形成的緊鄰支撐位的可能性，大約2390點。關鍵支撐位在50日均線附近，目前大約在 2320點。

上週五金融股再度遭遇賣壓，原因是標普將Countrywide Financial(CFC)的債務調降至垃圾級別。這一降級對那些猜測信貸危機已經脫離低谷的投資而言，無疑是當頭一棒。金融板塊的低迷也拖累了大盤，標普500指數放棄了早盤的大部分漲幅，收盤僅高收4個點，漲幅0.32%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

我們在5月1日的評論中寫道：“昨天行情最重要的一點是突破了去年11月低點的關鍵阻力，這是一個看漲信號，有助於指數進一步走高。”上週五標普的確延續了漲勢，不過指數已經逼近了1425點的200日均線的強大阻力位，目前距離僅10個點左右。恰如我們曾提到的，這一阻力易守難攻，而且相對強弱指標(RSI)也顯示超買，因此未來數日出現多空拉鋸戰的局面是不足為奇的。簡而言之，除非指數跌破1383點的上週四低點，標普總體技術面依然看漲。關鍵阻力位在200日均線，大約1435點。

總結：從技術上講，市場在中期內已經嚴重超買，意味著市場有回調整理的需要。不過我們並不認為這一輪漲勢已經終結，一旦大盤順利突破幾大關鍵阻力，將會出現跳躍式大漲。總而言之，近期大盤的走勢多數方面是非常有利的，不過在飆升之前需要休整一下。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年5月2日(週五)的市場技術分析。

5月份第一個交易日美股便強勁上揚，道指近4個月來首次收於13000點重大心理關口上方。昨天科技股領漲了大盤，大型科技股動能尤其強勁。谷歌(GOOG)、蘋果(AAPL)、Research in Motion(RIM)、百度(BIDU)等高貝塔個股全線突破。我們可以看到，自從我們在3月12日的Swing Trader Bulletin中對谷歌作出買入推薦以來，該股漲幅已經超過34%。前幾天，我們提到“資金從商品流向科技股”，昨天這一趨勢得到繼續。我們只需看看最近商品的走勢就知道了：紐約商品交易所原油期貨本周初上摸每桶120美元，但昨天收於每桶112.52美元，下跌了大約6%；黃金3月份曾經達到1000 美元，但是昨天收盤價僅為865美元，跌幅超過13%。而與此同時，納斯達克綜合指數已經上攻至1月份以來的最高點。

圖1.1 世界黃金指數(日線圖)

我們在4月21日的市場前瞻中提到：“上週五(4月18日)的向下突破走勢已經形成了一個完整的“高點更低”形態，這是不利的。另外，平衡交易量指標(On Balance Volume,OBV)也低於其20日均線，進一步對跌勢作出了確認……預計短期內還將進一步下跌。”我們可以看到，我們作出此番看跌評論後，金價立即下跌了大約65點。

金價近期的回調走勢已經使得價格逼近200日均線區域。200日線是一個強大的支撐位，而且很多投資者都會等著在這裡抄底，另外相對強弱指標 (RSI)也顯示嚴重超賣，因此接下來很可能出現一波強勁的技術反彈。由此來看，最近的拋盤已經有些矯枉過正，最終會觸發獲利空間巨大的買入機會。

昨天納斯達克綜合指數大漲2.81%。納指在3月份創出52周新低，目前已經遠離底部14%。

圖1.2 納斯達克綜合指數(日線圖)

昨天納指突破了6個月下降趨勢線的阻力。這一走勢是看漲的，為指數下一步測試2540點附近的重大阻力位打下了基礎。如果順利攻破這一阻力，納指的總體趨勢將由熊轉牛。不過由於相對強弱指標(RSI)抬升至超買區域，預計未來數日很可能出現強烈震盪的走勢。緊鄰支撐位大約在2390點。

昨天行情一個重要現象便是投資者瘋狂買進金融股，因為大家感覺信貸危機已經走出低谷。結果KBW銀行指數暴漲4.38%。金融股的強勢也推高了標普。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

昨天標普突破1406點附近的11月低點阻力位，這一走勢非常關鍵，有可能引發新一輪的上漲行情。目前最應該關注的位置是200日均線，大約 1450點。不但200日線的阻力位易守難攻，而且相對強弱指標(RSI)也顯示超買。因此未來數天出現強勁拋盤是不足為奇的。緊鄰支撐位大約在1370 點。

總結：昨天大盤的走勢非常強勁，對後市也十分有利。不過由於市場快速接近嚴重超買，因此多空雙方可能會有一番激戰。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。

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這是Capital Essence對2008年5月1日(週四)的市場技術分析。

昨天聯儲宣佈降息25個基點，在投資者失望情緒的主導下，大盤放棄上午的全部漲幅，收盤出現下跌。同大家的預期一致，昨天聯儲將聯邦基金利率下調 25個基點至2.00%，同時降低貼現率25個基點至2.25%。聯邦公開市場委員會(FOMC)提出降息的理由是經濟活動持續出現萎縮。不過，聯儲並沒有給出明確的暗示，最近的這一輪降息週期是否已經結束，而表示將相機行事。到底聯儲是否還會繼續降息呢？近期油價一直在120美元附近徘徊，華爾街對通脹問題非常擔憂，擔心會對企業利潤和消費者支出產生負面影響。因此，如果聯儲繼續降低利率，很可能最終結果是弊大於利。

儘管大盤有所下跌，但是通用汽車(GM)的股價昨天一度飆漲3.04美元，漲幅14.34%，收盤小幅回調至23.20美元，漲幅9.43%。公司昨日公佈了小於預期的季度虧損，表示海外銷售的增長部分抵消了美國市場的萎縮，昨日該股位居道指漲幅榜之首。

圖1.1 通用汽車(日線圖)

我們最早在4月7日的Swing Trader Bulletin中對該股作出了推薦，迄今股價上漲13%左右，而且仍有上行空間。從技術上講，週三的向上突破奠定了一個基礎，使得股價有可能加速上攻2 月高點附近的重要阻力位，大約29美元。緊鄰支撐位大約在21美元。

再來看看各大股指的情況：

圖1.2 道瓊斯工業平均指數(日線圖)

儘管昨天道指基本平收，但是我們不要被它所欺騙，昨日行情最重要的一點是對13000點重要心理關口的測試，道指在這一位置迎來強勁拋盤。同時相對強弱指標(RSI)出現頂背離，這些都是看跌的信號，意味著道指有可能測試50日均線附近的重要支撐，目前在12450點。如果指數堅定跌破 12650點，將確認這一走勢。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

昨天標普走勢中最重要的一點是對11月低點重要心理位置的測試，指數探高回落，最終小幅下挫，收出一根上影線。事實上，標普的價格表現同我們在昨天的市場前瞻中提出的“假突破”判斷非常吻合，我們當時提到：“在聯儲公告發佈日，出現『假突破』是很常見的，也就是說不排除標普突破1406點又跌回下方的可能。總而言之，在未來幾個交易日出現一些『騙線』的漲跌是不足為奇的。”

總的來說，昨天的走勢意味著標普1370-1406點的區間震盪可能還將繼續下去。目前最應該關注的位置顯然是1370點。如果股指擊穿這一位置，將增加向下測試50日均線關鍵支撐區域的可能性，目前大約在1350點。

總結：不論週三聯儲消息導致的拋盤只是上攻過程中的蓄勢回調，還是一輪跌勢的開始，尚需拭目以待。不過我們認為，如果標普不能有效突破1370-1406點的交易區間，大盤還將繼續維持震盪。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。

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這是Capital Essence對2008年4月30日(週三)的市場技術分析。

恰如我們所料，昨天由於投資者等待聯邦公開市場委員會(FOMC)在今日公佈利率政策，大盤窄幅橫向運行。整個交易日道瓊斯工業平均指數下跌 0.3%，標普500指數下跌近0.4%。不過我們不要被表面上的風平浪靜所欺騙，昨天的行情最引人注目的一點就是，資金正悄悄地從黃金、能源等商品及相關個股撤出，流向科技股。

圖1.1 世界黃金指數(日線圖)

自從我們4月21日對黃金作出看跌評論以來，黃金指數立即下跌了大約50個點。儘管短期內金價還有可能進一步下挫，不過我們並無明確證據斷言商品的大牛市已經終結。正如我們上次提到的，我們最應該關注的位置是200日均線，很多投資者都會選擇在這個位置抄底。另外，相對強弱指標(RSI)也顯示黃金中期內嚴重超賣，預計接下來會有一波有力反彈。

儘管大盤萎靡不振，昨天谷歌(GOOG)、百度(BIDU)、Research In Motion(RIMM)和蘋果(AAPL)等高β值個股盤中卻突破至數月來新高。這是一個明顯的跡象，說明聰明錢正在商品和科技之間進行板塊輪動。昨天科技股占主導的納斯達克綜合指數上漲大約1.7個點。

圖1.2 納斯達克綜合指數(日線圖)

我們可以看到，納指從3月末以來動能比標普更為強勁。這是看漲的，不過在納指攻佔2450點附近的6個月下降趨勢線阻力之前，多頭不會有太大機會。相反，如果納指堅定突破長期趨勢線，將觸發大量止損，其激發的動能有可能將指數推向2530點附近的200日均線區域。在目前形勢下，納指只有堅定跌破 2360點附近的緊鄰支撐位，才可能逆轉目前的看漲態勢。

商品和能源價格的下跌也拖累了大盤，標普昨日下挫0.39%。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

昨日指數繼續在水平阻力位下方盤整。正如我們提到的，儘管大量短期指標都支持指數向上突破，但是在指數堅定站上1406點附近的11月低點關鍵阻力之前，空頭依然掌握著主導權。而且，在聯儲公告發佈日，出現“假突破”也是很常見的，也就是說不排除標普突破1406點又跌回下方的可能。總而言之，在未來幾個交易日出現一些“騙線”的漲跌是不足為奇的。關鍵支撐位在50日均線，目前在1345點。

總結：在我們看來，大盤要攻破重大阻力位，需要有重大利好的推動。今天下午聯儲的公告有望成為這樣的催化劑。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年4月29日(週二)的市場技術分析。

週一美股略有下挫。上午受私募股權基金Mars以230億美元收購箭牌(WWY)的消息刺激，大盤有所上揚，不過尾盤部分投資者選擇了逢高出貨，因為即將召開的聯儲會議將帶來不確定因素。另外昨天油價再創新高也是一個負面因素，紐約商品交易所6月份交割的美國輕質低硫原油價格在電子交易中一度達到 119.93美元，最後上漲23美分收於每桶118.75美元。昨天道瓊斯工業平均指數和標普500指數均下跌數點，分別收於12871點和1396 點。昨天大盤的走勢同我們在上周的市場前瞻中提出的“橫向整理”的判斷非常吻合，我們當時寫道：“如果不出意外，預計標普將在1370-1400點之間的區域橫向震盪。”

關於今天的聯儲會議，從債券市場的反應來看，投資者預期聯儲將會降息25個基點，並顯示聯儲這一輪降息週期已接近尾聲。

儘管整體股市走軟，但是昨天清倉貨零售商Big Lots(BIG)股價放量大漲將近4%，原因是JP摩根將其股票評級從“中立”調升至“買入”。

圖1.1 Big Lots(日線圖)

我們最早在4月15日的Swing Trader Bulletin中對Big Lots作出了推薦，至今該股漲幅已經超過20%，而且還有上漲空間。從技術上講，週一的向上突破是一個看漲信號，確認了向30美元附近關鍵阻力作出測試的走勢。如果股價能夠堅定突破30美元的阻力位，將激發強大動能，加速向35美元左右的2007年高點進發。簡而言之，除非該股收盤跌破24美元左右的前期向上突破位的關鍵支撐，短期態勢依然看漲。

再來看看各大股指的情況：

圖1.2 道瓊斯工業平均指數(日線圖)

從圖上我們可以看到，最近道指一直在200日均線和2007年12月低點(大約13070點)兩大阻力位下方橫向運行。在上周的走高行情中，成交活躍度一直很低，這說明專業投資者和“聰明錢”觀望氣氛比較濃重。這對市場的長期走勢是一個看跌信號。由此看來，在道指成功佔領13100點附近的重大阻力位之前，市場多頭並沒有太大的機會。緊鄰支撐位大約在12650點。

圖1.3 標普500指數(日線圖)

值得注意的是，昨天標普盤中成功突破1400點的重要心理關口，可惜最終漲幅出現回落，收盤還略有下挫。昨天的行情可謂平淡無奇，我們預計接下來標普還將多次向1406點的11月低點阻力和1435點的200日均線阻力發起挑戰，當然不會在今天。關鍵支撐位在50日均線區域，目前位於1345 點。

總結：週一的地量震盪行情說明，儘管大盤近期走勢不錯，但聰明錢仍採取觀望的立場。因此在週三聯儲公告發佈之前，大盤繼續橫向運行是在情理之中的。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年4月28日(週一)的市場技術分析。

恰如我們所料，上週五美股開盤後遭遇賣壓，不過投資者成功克服能源價格飆升和微軟平庸財測帶來的憂慮情緒，下午在金融股觸底反彈行情的帶領下，大盤成功收復上午失地。整個交易日道瓊斯工業平均指數上漲0.3%，收於12891點，為近4個月來最高收盤。

上週五，由於投資者擔心英國石油公司(BP)一家蘇格蘭煉油廠的罷工事件和尼日利亞石油設施遇襲將對全球石油供應產生不利影響，油價創出新高。紐約商品交易所6月份交割的美國輕質低硫原油大漲2.46美元，收於每桶118.42美元。

圖1.1 輕質低硫原油指數(日線圖)

從技術上講，上週五的向上突破是看漲的。這一走勢突破了3日來的整理態勢，為進一步上攻、測試120美元的心理關口奠定了基礎。總而言之，除非油價收盤跌破上週四低點，114.40美元，否則中期趨勢依然看漲。

上週五，微軟(MSFT)由於第四財季業績目標令投資者大感失望，股價大跌6%以上，並給科技股帶來賣壓，拖累納值下挫。

圖1.2 微軟(日線圖)

恰如我們所料，上週五微軟股價大跌，測試29.50美元附近的關鍵支撐。整個走勢是不利的，不過尾盤的小幅回升說明這一支撐或許還能維持一下，預計未來數日有可能出現一波超賣整理行情。重大支撐位大約在28.50美元，緊鄰阻力位大約在31美元。

上週五金融板塊表現優於大盤，主要原因是美國運通(AXP)公佈的利好財報，同時美林(MER)股價也大幅飆升，因為根據《金融時報》報道，私募股權基金TPG正與美林商談，有可能向美林提供注資。

圖1.3 KBW銀行指數(日線圖)

過去幾個交易日，由於投資者普遍認為信貸危機的低潮已經過去，金融板塊大幅反彈，目前似乎已經準備好向87點的7個月下降趨勢線阻力發起測試。目前我們還無法預知這一關鍵點位能否被突破，不過一旦指數堅定站上這一阻力，將打破從2007年10月以來“高點更低”的不利形態。重大支撐位仍然在75 點。

金融股的利好消息也助推了大盤，標普500指數上漲9個點，收於1397點，漲幅0.65%。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

上週五標普的走勢同我們在當日的市場前瞻中提出的“橫向整理”的判斷如合符節，我們當時提到：“從技術上講，週四的走勢並不具備『向上突破』的特徵，反而只是4月21日開始的整理行情的延續。當然，這一局面不會永久持續下去。不過如果不出現意外的話，我們預計指數將繼續在1370-1400點的區間震盪。”

上週五行情中最關鍵的一點是攻克了1396點的2月份前期高點阻力。這是一個看漲信號，不過我們也不應過於樂觀，因為上方仍面臨重重阻礙。第一重障礙已經非常近了，那就是去年11月的低點阻力，大約1406點。就算標普能夠過這一關，接下來的200日均線阻力可能更加易守難攻。再說現在市場已經嚴重超買，我們覺得這一波反彈可能很難完成這一艱巨任務。

目前最應該關注的位置便是11月低點的阻力位，大約1406點。如果這一位置被堅定突破，將打破從2007年10月起開始形成的“高點更低”的形態，從而預示著下半年會有較好的行情。關鍵支撐位在50日均線附近，目前在1345點。

總結：現在是市場做決定的時刻。大盤經過上周的上漲之後，目前技術面多頭空頭誰也不佔優。從最近金融股的強勁反彈來看，似乎快錢正在大舉抄底，看多後市。這是一個看漲信號。但是另一方面，標普在1406點面臨重大阻力，多頭也不可能一帆風順。總而言之，除非標普放量突破這一點位，否則空頭依然佔據主導。

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年4月25日(週五)的市場技術分析。

週四美股全線高收，道瓊斯工業平均指數上漲約0.7%至12848點，而覆蓋面更廣的標普500指數上揚0.6%，收於1388點。不過標普昨日盤中漲幅更大，下午剛開始時一度沖高至1397點。事實上，昨天大盤的走勢同我們在昨天的市場前瞻中所作的判斷非常吻合，我們當時寫道：“標普似乎馬上要測試1400點的重要心理點位。不過從短期慢速隨機指標的走向來看，測試出現失敗的可能性要更大一些。”

導致昨天市場出現樂觀情緒的主要消息，一是美元匯率走高，二是福特汽車(F)和蘋果(AAPL)發佈樂觀財報。另外昨天微軟(MSFT)也公佈了財報，儘管盈利所有上升並超出預期，但是公司發佈的財測數字令投資者感到失望，微軟股票遭到拋售，昨日盤後交易中股價下挫近4%。

圖1.1 微軟(日線圖)

不要被上面的圖騙了，因為微軟在昨天盤後又下跌了4%，大約到30.20美元。從技術上講，32.63美元左右的11月和12月低點的重大阻力位作用非常強大。儘管股價週四有所上揚，但仍未觸到這一位置。這顯然說明微軟股價在昨日盤後財報公佈前動能便非常疲弱！另外，短期相對強弱指標(RSI) 也顯示該股已經嚴重超買，因此未來數天股價測試前期突破位的緊鄰支撐是很有可能的，大約29.50美元。

值得注意的是，昨天美元的走強導致資金的流向發生改變：資金從商品和商品相關股票中流出，流進金融股和地產股。昨天費城股票交易所房地產指數 (PHLX Housing Sector Index)上漲3%以上，而美國證交所黃金板塊指數(Amex Gold Bugs Index)跌幅超過4%。

圖1.2 費城股票交易所房地產指數(日線圖)

最近房地產表現不錯，自從我們3月12日對板塊作出看漲評論以來，指數已經上漲了約13個點，漲幅10%。週四的走勢是看漲的，意味著短期內還將進一步走高，上方空間在2月高點，大約157點。我們從圖上可以看到，房地產指數已經多次接近這一位置，從去年12月開始至少已經3次測試失敗，大量資金都在這個位置被套，而且目前尚無明顯跡象表明故事不會重演。由此看來，從長期的角度講，除非指數站上157點，多頭便沒有太多機會。相反，如果指數堅定突破這一阻力，將改變從2006年初以來“低點更低”的不利形態，有可能出現測試2006年低點(大約190點)的走勢。

前面提到了，受美元匯率走高影響，黃金遭受重挫。事實上，昨天黃金的走勢證實了我們在4月21日的市場前瞻中提出的“短期看跌”的判斷，我們當時寫道：“週五(4月18日)的向下突破完成了看跌的『高點更低』的形態。另外，平衡交易量指標(On Balance Volume,OBV)同樣低於20日均線，說明還有下跌的要求……短期內將進一步下跌。”

圖1.3 美國證交所黃金板塊指數(日線圖)

週四的大跌使得價格跌破了200日均線的關鍵支撐。這是一個非常強有力的支撐，很多投資者都會選擇在這個位置抄底，而且短期相對強弱指標也顯示嚴重超賣，因此未來數天非常有可能出現一波技術反彈。緊鄰阻力位大約在425點。

金融板塊和地產板塊的走高帶動了大盤的上揚，標普上漲9個點至1388點。

圖1.4 標普500指數(日線圖)

恰如我們所料，昨天標普對1400點的心理關口作出測試，而測試出現失敗也在我們預料之中。同時昨天的成交量也不是特別高，僅略微高於均值。從技術上講，昨天的走勢並不具備“向上突破”的特徵，反而只是4月21日開始的整理行情的延續。當然，這一局面不會永久持續下去。不過如果不出現意外的話，我們預計指數將繼續在 1370-1400點的區間震盪。我們曾提到，標普堅守1370點的位置非常關鍵，一旦被堅定擊穿，將增加指數向下測試50日均線的可能性，目前大約在 1345點。

總結：週四的走勢是看漲的，但是並不具備“向上突破”行情的特徵。總而言之，形勢有利，但不值得慶祝！

(本文作者：Michelle Mai)

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這是Capital Essence對2008年4月24日(週四)的市場技術分析。

恰如我們所料，昨天大盤震盪運行、小幅高收，主要的利好消息是波音(BA)超預期的財報，利空消息則來自金融板塊。道瓊斯工業平均指數高收43點，收於12763點，漲幅0.3%。

昨天，主要受Ambac Financial(ABK)公佈季度巨額虧損不利消息的影響，金融股遭遇賣壓。該債券保險商昨日公佈每股虧損5.42美元，主要原因是17億美元的減記和10億美元的壞賬保證金計提，結果週三公司股價暴挫43%，跌入歷史新低。此前華爾街的預計虧損額是每股1.51美元。結果KBW銀行指數下跌 0.86%。

圖1.1 KBW銀行指數(日線圖)

銀行指數繼續在75點附近的關鍵支撐區域橫向整理，這一走勢是看跌的。同時，短期慢速隨機指標也繼續下探至信號線下方，說明下行的要求很強烈。目前最應該關注的位置是3月、4月的收盤低點，大約75點。目前我們還無法預知這一支撐能否保住，不過一旦堅定擊穿該支撐，將觸發大量止損，並有可能將價格推向2003年低點區域，大約65點。

圖1.2 標普500指數(日線圖)

從圖形上看，近期的回調走勢似乎在上周的跳空突破缺口處找到支撐，這是有利的，意味著接下來有可能重新測試1400點附近的關鍵阻力。正如我們提到的，不但這一阻力易守難攻，而且短期慢速隨機指標也顯示市場已經嚴重超買。事實上，這一走勢在過去多次重複，從去年11月高點到今年4月低點之間，每次市場指標顯示短期超買之後，馬上就會出現一波強勁拋盤。由此看來，一旦標普向上測試1400點，遭遇強力賣壓是不足為奇的。指數的緊鄰支撐位大約在 1350點附近。

總結：標普似乎馬上要測試1400點的重要心理點位。不過從短期慢速隨機指標的走向來看，測試出現失敗的可能性要更大一些。

(本文作者：Michelle Mai)

注﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱。